Cada país debe pagar su deuda soberana. El incumplimiento, se nos dice, no es una opción. ¿Pero alguien le ha dicho a China?
Estados Unidos paga intereses sobre aproximadamente $ 850 mil millones en deuda en poder de la República Popular China. China, sin embargo, se encuentra actualmente en incumplimiento de pago de su deuda soberana en manos de tenedores de bonos estadounidenses.
Las sucesivas administraciones estadounidenses han optado por eludir este hecho, permitiendo que los negocios y el comercio con China continúen con normalidad. Ahora que la relación con China se ha agriado y la República Popular China se ha convertido en la mayor amenaza adversaria para la seguridad de Estados Unidos y Occidente, los legisladores deberían revisar este terrible fracaso de la justicia.
Un poco de historia está en orden. Antes de 1949, el gobierno de la República de China (ROC) emitió un gran volumen de bonos soberanos denominados en oro a largo plazo, garantizados por los ingresos fiscales chinos, a inversionistas privados y gobiernos para la construcción de infraestructura y el financiamiento de actividades gubernamentales. En pocas palabras, la China que conocemos hoy no habría sido posible sin estas ofertas de bonos.
En 1938, durante su conflicto con Japón, la República de China dejó de pagar su deuda soberana. Después de la victoria militar de los comunistas, el gobierno de la República de China huyó a Taiwán. La República Popular de China finalmente fue reconocida internacionalmente como el gobierno sucesor de China. Según el derecho internacional bien establecido, la doctrina del “gobierno sucesor” sostiene que el actual gobierno de China, dirigido por el Partido Comunista Chino, es responsable del pago de los bonos en mora.
Un grupo privado de ciudadanos estadounidenses posee una gran cantidad de estos bonos denominados en oro. Este grupo dirigido por ciudadanos, la American Bondholders Foundation (ABF), actúa como fideicomisario con poder notarial para unos 20.000 tenedores de bonos, cuyos bonos están valorados en más de $1 billón.
Entonces-Reino Unido La dura postura de negociación de la primera ministra Margaret Thatcher sobre el regreso de Hong Kong a China condujo a un acuerdo de conciliación británico sobre estos mismos bonos chinos en 1987. Thatcher dijo que para que China tuviera acceso a los mercados de capitales del Reino Unido, tenía que honrar al soberano chino en incumplimiento. deuda en manos de súbditos británicos. Ante esa cruda elección, China estuvo de acuerdo.
Desafortunadamente, los EE. UU. no adoptaron una postura tan sensata. Hasta el día de hoy, China ha tenido acceso a los mercados de capital de EE. UU. mientras rechaza abiertamente sus obligaciones de deuda soberana con los tenedores de bonos estadounidenses.
Para que nadie se pregunte sobre la antigüedad de estos bonos, es irrelevante. Lo que importa es que se trata de una obligación soberana. Recientemente, en 2010, el gobierno alemán realizó su último pago por reparaciones de la Primera Guerra Mundial. En 2015, Gran Bretaña realizó pagos por emisiones de bonos que datan del siglo XVIII.
La administración Biden y el Congreso de los EE. UU. tienen una oportunidad única de hacer cumplir la regla internacional bien establecida de que los gobiernos deben pagar sus deudas. Al igual que hizo el Reino Unido en 1987, EE. UU. debe considerar que el pago de la deuda soberana de China es esencial para sus intereses de seguridad nacional. Al hacerlo, el gobierno de los EE. UU. debería emprender una o ambas de las dos acciones que actualmente están discutiendo los miembros del Congreso.
La primera sería adquirir los bonos chinos en poder de ABF y utilizarlos para compensar (parcial o totalmente) los más de $850 mil millones de bonos del Tesoro de EE. UU. propiedad de China (reduciendo hasta $95 millones en intereses diarios pagados a China). Esto reduciría la deuda nacional y pondría a los EE. UU. en una mejor posición financiera a nivel mundial.
El segundo sería aprobar una legislación que requiera que China cumpla con las normas y reglas internacionales de finanzas, comercio y comercio. Esto incluiría acatar las normas de transparencia de los mercados de capital y las bolsas de valores y poner fin a sus prácticas de liquidación excluyente, pagos discriminatorios, incumplimiento selectivo y rechazo de la doctrina del gobierno sucesor del derecho internacional establecido. Si China no cumple con esas obligaciones, se le prohibiría, junto con sus entidades controladas por el estado, acceder a todos los mercados y bolsas de bonos denominados en dólares estadounidenses.
Esto, nuevamente, es solo sentido común y sería lo mismo que haría el gobierno chino si la situación fuera al revés.
Durante las últimas dos décadas, ha habido un apoyo bipartidista recurrente en el Congreso para que los tenedores de bonos aborden el incumplimiento de pago de China con varias resoluciones del Congreso. A pesar de esto, las sucesivas administraciones de EE. UU. han guardado silencio sobre este tema, eligiendo patear esta lata en el camino, asumiendo que China eventualmente liberalizaría y adoptaría las normas y valores occidentales.
Dado que las relaciones con China se han deteriorado y existe un acuerdo bipartidista sobre la amenaza de China, tanto el Congreso como la administración de Biden pueden finalmente actuar sobre este asunto. Conseguir la liquidación de esta deuda en mora no solo es correcto y solo para los tenedores de bonos, sino que, si se hace correctamente, también podría ser una gran victoria para el contribuyente estadounidense.
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Cada país debe pagar su deuda soberana. El incumplimiento, se nos dice, no es una opción. ¿Pero alguien le ha dicho a China?
Estados Unidos paga intereses sobre aproximadamente $ 850 mil millones en deuda en poder de la República Popular China. China, sin embargo, se encuentra actualmente en incumplimiento de pago de su deuda soberana en manos de tenedores de bonos estadounidenses.
Un poco de historia está en orden. Antes de 1949, el gobierno de la República de China (ROC) emitió un gran volumen de bonos soberanos denominados en oro a largo plazo, garantizados por los ingresos fiscales chinos, a inversionistas privados y gobiernos para la construcción de infraestructura y el financiamiento de actividades gubernamentales. En pocas palabras, la China que conocemos hoy no habría sido posible sin estas ofertas de bonos.
En 1938, durante su conflicto con Japón, la República de China dejó de pagar su deuda soberana. Después de la victoria militar de los comunistas, el gobierno de la República de China huyó a Taiwán. La República Popular de China finalmente fue reconocida internacionalmente como el gobierno sucesor de China. Según el derecho internacional bien establecido, la doctrina del “gobierno sucesor” sostiene que el actual gobierno de China, dirigido por el Partido Comunista Chino, es responsable del pago de los bonos en mora.
Un grupo privado de ciudadanos estadounidenses posee una gran cantidad de estos bonos denominados en oro. Este grupo dirigido por ciudadanos, la American Bondholders Foundation (ABF), actúa como fideicomisario con poder notarial para unos 20.000 tenedores de bonos, cuyos bonos están valorados en más de $1 billón.
Entonces-Reino Unido La dura postura de negociación de la primera ministra Margaret Thatcher sobre el regreso de Hong Kong a China condujo a un acuerdo de conciliación británico sobre estos mismos bonos chinos en 1987. Thatcher dijo que para que China tuviera acceso a los mercados de capitales del Reino Unido, tenía que honrar al soberano chino en incumplimiento. deuda en manos de súbditos británicos. Ante esa cruda elección, China estuvo de acuerdo.
Desafortunadamente, los EE. UU. no adoptaron una postura tan sensata. Hasta el día de hoy, China ha tenido acceso a los mercados de capital de EE. UU. mientras rechaza abiertamente sus obligaciones de deuda soberana con los tenedores de bonos estadounidenses.
Para que nadie se pregunte sobre la antigüedad de estos bonos, es irrelevante. Lo que importa es que se trata de una obligación soberana. Recientemente, en 2010, el gobierno alemán realizó su último pago por reparaciones de la Primera Guerra Mundial. En 2015, Gran Bretaña realizó pagos por emisiones de bonos que datan del siglo XVIII.
La primera sería adquirir los bonos chinos en poder de ABF y utilizarlos para compensar (parcial o totalmente) los más de $850 mil millones de bonos del Tesoro de EE. UU. propiedad de China (reduciendo hasta $95 millones en intereses diarios pagados a China). Esto reduciría la deuda nacional y pondría a los EE. UU. en una mejor posición financiera a nivel mundial.
El segundo sería aprobar una legislación que requiera que China cumpla con las normas y reglas internacionales de finanzas, comercio y comercio. Esto incluiría acatar las normas de transparencia de los mercados de capital y las bolsas de valores y poner fin a sus prácticas de liquidación excluyente, pagos discriminatorios, incumplimiento selectivo y rechazo de la doctrina del gobierno sucesor del derecho internacional establecido. Si China no cumple con esas obligaciones, se le prohibiría, junto con sus entidades controladas por el estado, acceder a todos los mercados y bolsas de bonos denominados en dólares estadounidenses.
Esto, nuevamente, es solo sentido común y sería lo mismo que haría el gobierno chino si la situación fuera al revés.
Durante las últimas dos décadas, ha habido un apoyo bipartidista recurrente en el Congreso para que los tenedores de bonos aborden el incumplimiento de pago de China con varias resoluciones del Congreso. A pesar de esto, las sucesivas administraciones de EE. UU. han guardado silencio sobre este tema, eligiendo patear esta lata en el camino, asumiendo que China eventualmente liberalizaría y adoptaría las normas y valores occidentales.
Dado que las relaciones con China se han deteriorado y existe un acuerdo bipartidista sobre la amenaza de China, tanto el Congreso como la administración de Biden pueden finalmente actuar sobre este asunto. Conseguir la liquidación de esta deuda en mora no solo es correcto y solo para los tenedores de bonos, sino que, si se hace correctamente, también podría ser una gran victoria para el contribuyente estadounidense.
PrisioneroEnArgentina.com
Julio 8, 2023