La economía de China se ha visto afectada por una serie de malas noticias. Los datos publicados por la Oficina Nacional de Estadísticas de China indicaron una disminución interanual del 0,3 por ciento en el Índice de Precios al Consumidor (IPC) para julio de 2023 y una disminución interanual del 4,4 por ciento en el Índice de Precios al Productor. (IPP). Esto marcó la primera caída anualizada simultánea del IPC y el IPP de China desde noviembre de 2020.
Los datos económicos muestran que los indicadores de gasto de consumo, producción industrial e inversiones públicas y privadas en julio de 2023 fueron significativamente más bajos de lo esperado. El crecimiento del crédito se debilitó, las exportaciones disminuyeron y el Banco Popular de China bajó inesperadamente varias tasas de interés clave (incluida la línea de crédito a mediano plazo) por segunda vez en tres meses. Pero los funcionarios chinos siguen negando los riesgos de deflación. Fu Linghui, portavoz de la Oficina Nacional de Estadísticas de China, afirmó en una rueda de prensa que “actualmente no hay deflación en China, y la deflación no se producirá en los próximos meses”. Pero a diferencia de la conclusión oficial, China ha entrado en un período de deflación.
La deflación es una disminución sostenida del nivel general de precios de bienes y servicios en una economía. En julio de 2023, el IPC de China disminuyó un 0,3 por ciento en comparación con el mismo período del año pasado, lo que marca la primera caída desde febrero de 2021. El IPP de China ha estado disminuyendo durante 10 meses consecutivos, con una caída interanual del 4,4 por ciento en Julio de 2023.
Los indicadores microeconómicos de la producción de valor agregado industrial y las ganancias de las grandes empresas industriales han divergido significativamente desde 2019. En 2019, las ganancias industriales cayeron un 3,3 por ciento. En 2023, la caída interanual mensual de los beneficios industriales superó el 20 por ciento, lo que indica claramente una disminución de los precios de los bienes industriales desde 2019.
La deflación se ha producido especialmente en el sector industrial de China. Esto ha provocado muchos cierres de empresas privadas en el delta del río Yangtze y el delta del río Perla, sacudiendo la posición de China como fábrica del mundo.
En 2022, la productividad laboral de China disminuyó un 4,8 por ciento. La oferta monetaria de China ha alcanzado 2,5 veces su PIB, mientras que su tasa FML sigue disminuyendo. La razón más probable de esto es una demanda agregada insuficiente, ya que el consumo, la inversión y las exportaciones netas han sido significativamente menores de lo esperado.
La deflación causada por una demanda agregada insuficiente es una seria preocupación para China, ya que puede conducir a una espiral descendente de la actividad económica. La deflación puede conducir a un círculo vicioso en el que la reducción del consumo suprime el crecimiento económico. Las empresas podrían reducir la producción y la inversión debido a una demanda futura incierta, lo que provocaría un aumento del desempleo. Esto reduce aún más el consumo general, creando un bucle que se refuerza a sí mismo. En un entorno deflacionario, cualquier política monetaria iniciada por el Banco Popular de China puede volverse ineficaz, lo que dificulta seguir estimulando la economía.
La deflación puede conducir a una desaceleración del crecimiento económico, un aumento del desempleo y puede exacerbar los problemas de deuda de los gobiernos provinciales, que ya están empeorando.
En China, estas predicciones se están haciendo realidad. De enero a julio de 2023, los beneficios totales de las empresas industriales registraron una disminución interanual del 15,5 por ciento. El índice de gerentes de compras del sector manufacturero ha estado por debajo de 50 desde abril de 2023, lo que indica que todo el sector manufacturero se encuentra en un estado de contracción. La tasa de desempleo juvenil alcanzó el 21,3 por ciento en junio de 2023, después de lo cual el gobierno decidió no revelar más esta cifra. La deuda de los gobiernos locales, incluida la de las empresas de inversión urbana, ha alcanzado los 100 billones de yuanes (13 billones de dólares estadounidenses). Con la desaceleración económica, el riesgo de incumplimiento ha aumentado.
La deflación también ha cambiado las expectativas de los consumidores. Las políticas gubernamentales destinadas a estimular el mercado inmobiliario han tenido una respuesta tibia porque los compradores potenciales esperan que los precios sigan cayendo. Los hogares comunes y corrientes están pasando del uso del sitio de comercio electrónico Taobao a Pinduoduo porque los precios de los productos de Pinduoduo son bajos.
Las razones de la deflación en China son más complejas que en países como Japón, y las consecuencias podrían ser más nefastas. La deflación de Japón se debe principalmente al consumo insuficiente debido al envejecimiento de la población. En China, además del envejecimiento, existen cuestiones institucionales.
China tiene el segundo mayor número de multimillonarios a nivel mundial, pero también tiene más de 600 millones de personas con ingresos diarios inferiores a 5 dólares estadounidenses. Para los ciudadanos de ingresos medios y altos, los sistemas de salud de China no están bien establecidos: una enfermedad grave podría hundir a una familia en la pobreza, y ha habido informes de malversación de fondos de pensiones y atención médica. Como consecuencia de ello, la mayoría de los ciudadanos dudan a la hora de gastar.
En lo que respecta a las inversiones, ha habido una continua represión contra las empresas privadas bajo el liderazgo actual, como New Oriental, DiDi Chuxing, Alibaba y otras plataformas de TI, lo que ha tenido un efecto paralizador. Los sectores privados se muestran reacios a invertir a pesar de las bajas tasas de interés. Los efectos marginales de la inversión pública están disminuyendo constantemente.
Las políticas de “eliminación de riesgos” de los países occidentales hacia China y las políticas “antiespionaje” de China probablemente conducirán a un deterioro continuo de las exportaciones y la inversión extranjera de China durante mucho tiempo. China está experimentando una deflación que persistirá en el futuro previsible. El gobierno chino debe abordar urgentemente los obstáculos institucionales que han llevado a la deflación.
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La economía de China se ha visto afectada por una serie de malas noticias. Los datos publicados por la Oficina Nacional de Estadísticas de China indicaron una disminución interanual del 0,3 por ciento en el Índice de Precios al Consumidor (IPC) para julio de 2023 y una disminución interanual del 4,4 por ciento en el Índice de Precios al Productor. (IPP). Esto marcó la primera caída anualizada simultánea del IPC y el IPP de China desde noviembre de 2020.
Los datos económicos muestran que los indicadores de gasto de consumo, producción industrial e inversiones públicas y privadas en julio de 2023 fueron significativamente más bajos de lo esperado. El crecimiento del crédito se debilitó, las exportaciones disminuyeron y el Banco Popular de China bajó inesperadamente varias tasas de interés clave (incluida la línea de crédito a mediano plazo) por segunda vez en tres meses. Pero los funcionarios chinos siguen negando los riesgos de deflación. Fu Linghui, portavoz de la Oficina Nacional de Estadísticas de China, afirmó en una rueda de prensa que “actualmente no hay deflación en China, y la deflación no se producirá en los próximos meses”. Pero a diferencia de la conclusión oficial, China ha entrado en un período de deflación.
La deflación es una disminución sostenida del nivel general de precios de bienes y servicios en una economía. En julio de 2023, el IPC de China disminuyó un 0,3 por ciento en comparación con el mismo período del año pasado, lo que marca la primera caída desde febrero de 2021. El IPP de China ha estado disminuyendo durante 10 meses consecutivos, con una caída interanual del 4,4 por ciento en Julio de 2023.
Los indicadores microeconómicos de la producción de valor agregado industrial y las ganancias de las grandes empresas industriales han divergido significativamente desde 2019. En 2019, las ganancias industriales cayeron un 3,3 por ciento. En 2023, la caída interanual mensual de los beneficios industriales superó el 20 por ciento, lo que indica claramente una disminución de los precios de los bienes industriales desde 2019.
La deflación se ha producido especialmente en el sector industrial de China. Esto ha provocado muchos cierres de empresas privadas en el delta del río Yangtze y el delta del río Perla, sacudiendo la posición de China como fábrica del mundo.
En 2022, la productividad laboral de China disminuyó un 4,8 por ciento. La oferta monetaria de China ha alcanzado 2,5 veces su PIB, mientras que su tasa FML sigue disminuyendo. La razón más probable de esto es una demanda agregada insuficiente, ya que el consumo, la inversión y las exportaciones netas han sido significativamente menores de lo esperado.
La deflación causada por una demanda agregada insuficiente es una seria preocupación para China, ya que puede conducir a una espiral descendente de la actividad económica. La deflación puede conducir a un círculo vicioso en el que la reducción del consumo suprime el crecimiento económico. Las empresas podrían reducir la producción y la inversión debido a una demanda futura incierta, lo que provocaría un aumento del desempleo. Esto reduce aún más el consumo general, creando un bucle que se refuerza a sí mismo. En un entorno deflacionario, cualquier política monetaria iniciada por el Banco Popular de China puede volverse ineficaz, lo que dificulta seguir estimulando la economía.
La deflación puede conducir a una desaceleración del crecimiento económico, un aumento del desempleo y puede exacerbar los problemas de deuda de los gobiernos provinciales, que ya están empeorando.
En China, estas predicciones se están haciendo realidad. De enero a julio de 2023, los beneficios totales de las empresas industriales registraron una disminución interanual del 15,5 por ciento. El índice de gerentes de compras del sector manufacturero ha estado por debajo de 50 desde abril de 2023, lo que indica que todo el sector manufacturero se encuentra en un estado de contracción. La tasa de desempleo juvenil alcanzó el 21,3 por ciento en junio de 2023, después de lo cual el gobierno decidió no revelar más esta cifra. La deuda de los gobiernos locales, incluida la de las empresas de inversión urbana, ha alcanzado los 100 billones de yuanes (13 billones de dólares estadounidenses). Con la desaceleración económica, el riesgo de incumplimiento ha aumentado.
La deflación también ha cambiado las expectativas de los consumidores. Las políticas gubernamentales destinadas a estimular el mercado inmobiliario han tenido una respuesta tibia porque los compradores potenciales esperan que los precios sigan cayendo. Los hogares comunes y corrientes están pasando del uso del sitio de comercio electrónico Taobao a Pinduoduo porque los precios de los productos de Pinduoduo son bajos.
Las razones de la deflación en China son más complejas que en países como Japón, y las consecuencias podrían ser más nefastas. La deflación de Japón se debe principalmente al consumo insuficiente debido al envejecimiento de la población. En China, además del envejecimiento, existen cuestiones institucionales.
China tiene el segundo mayor número de multimillonarios a nivel mundial, pero también tiene más de 600 millones de personas con ingresos diarios inferiores a 5 dólares estadounidenses. Para los ciudadanos de ingresos medios y altos, los sistemas de salud de China no están bien establecidos: una enfermedad grave podría hundir a una familia en la pobreza, y ha habido informes de malversación de fondos de pensiones y atención médica. Como consecuencia de ello, la mayoría de los ciudadanos dudan a la hora de gastar.
En lo que respecta a las inversiones, ha habido una continua represión contra las empresas privadas bajo el liderazgo actual, como New Oriental, DiDi Chuxing, Alibaba y otras plataformas de TI, lo que ha tenido un efecto paralizador. Los sectores privados se muestran reacios a invertir a pesar de las bajas tasas de interés. Los efectos marginales de la inversión pública están disminuyendo constantemente.
Las políticas de “eliminación de riesgos” de los países occidentales hacia China y las políticas “antiespionaje” de China probablemente conducirán a un deterioro continuo de las exportaciones y la inversión extranjera de China durante mucho tiempo. China está experimentando una deflación que persistirá en el futuro previsible. El gobierno chino debe abordar urgentemente los obstáculos institucionales que han llevado a la deflación.
PrisioneroEnArgentina.com
Noviembre 6, 2023