Durante la mayor parte de la década de 1990, Argentina superó a la mayoría de los demás países de América Latina en términos de crecimiento. Sin embargo, a finales de la década de 1990, la moneda dura de Argentina se acogió al dólar estadounidense, las políticas fiscales procíclicas y el endeudamiento externo extensivo dejaron al país incapaz de lidiar con una serie de shocks económicos. Esto condujo finalmente al estallido de una severa crisis monetaria, de deuda soberana y bancaria.
30 de noviembre de 2001 – Como resultado del aumento de las preocupaciones entre los argentinos sobre una devaluación del peso y un congelamiento de depósitos, las tasas de interés a un día suben considerablemente. Además, los diferenciales entre los bonos del Tesoro de los Estados Unidos y los bonos del gobierno argentino aumentan a 5.000 puntos básicos. Comienza una carrera bancaria.
1 de diciembre de 2001 – Con el fin de evitar un vaciamiento de los bancos, el Ministro de Economía Domingo Cavallo anuncia un congelamiento de los depósitos bancarios. La congelación de depósitos, popularmente llamada Corralito, demuestra que el Plan de Convertibilidad existente, que había acoplado el peso argentino al dólar estadounidense uno a uno desde 1991, es insostenible. La fundación del Plan de Convertibilidad, la posibilidad de convertir libremente pesos argentinos en dólares Estadounidenses, se ha vuelto insignificante, ya que los tenedores de depósitos ya no pueden acceder a sus ahorros. Esto causa malestar entre la población argentina y la gente comienza a demostrar; congelamientos similares impuestos en la década de 1980 habían privado a la población de los medios para proteger sus ahorros contra la alta inflación.
5 de diciembre de 2001 – El malestar social crece aún más después de que el FMI anuncia que cortará su apoyo, ya que Argentina no cumple continuamente con las condiciones vinculadas al programa de rescate que ha estado en vigor desde septiembre de 2001. Esto significa que Argentina pierde el acceso a su última fuente de capital extranjero. Con una cantidad total de casi 22.000 000 y 2001 dólares en 2000 y 2001, el apoyo del FMI a Argentina es mayor que su apoyo a cualquier otro país en este momento. En las protestas y saqueos que siguen, 24 personas pierden la vida. Tanto el Presidente De La Rúa como el Ministro de Economía Cavallo (foto a la izquierda) dimiten poco después de estos acontecimientos.
23 de diciembre de 2001 – El presidente Rodríguez Saá, que acaba de ser elegido por el Congreso argentino, anuncia el no pago de la deuda soberana argentina. Rodríguez Saá tendrá que renunciar un par de días después, aumentando aún más la inestabilidad política; hasta cuatro presidentes diferentes intentarán gobernar Argentina en diciembre de 2001, ninguno de ellos sin embargo logra permanecer en el cargo.
1 de enero de 2002 – El Congreso argentino elige a Eduardo Duhalde como nuevo presidente.
6 de enero de 2002 –La aplicación de la Ley de Emergencia Pública y Reforma del Régimen de Tipos de Cambio marca el final del Plan de Convertibilidad. Al principio, el peso se devaluó de 1 peso por dólar a 1,4 pesos por dólar. Más tarde, el tipo de cambio se convertirá en pleno flotante, lo que permite que el peso se deprecie aún más.
El impacto económico y social de la crisis es enorme. Si bien el crecimiento económico ya había sido negativo en todos los años desde 1998, la economía se contrae un 11% en 2002. En términos absolutos, el PIB per cápita en 2002 es sólo ligeramente superior a veinte años antes (véase la figura 2). Junto con la caída del PIB, la tasa de desempleo aumenta del 14,8 por ciento en 1998, a un máximo del 22,5 por ciento en 2001 (véase la figura 3). Como resultado del deterioro de la situación económica, la proporción de argentinos que viven por debajo del umbral de pobreza (nacional) aumenta considerablemente de un ya alto 25,9% en 1998 a 57,5% en 2002. En parte gracias a la fuerte depreciación del peso, la economía argentina comienza a recuperarse en el transcurso de 2002.
De La Rua
Cuando el FMI deja de conceder nuevos préstamos en diciembre de 2001, Argentina pierde plenamente su acceso a las finanzas extranjeras. Para recuperar el acceso a los mercados financieros internacionales que perdió antes de la crisis, el gobierno necesita reestructurar la deuda sobre la que incumplió. Sin embargo, a medida que Argentina registra grandes superávits en las cuentas fiscales y corrientes después de la cesación de pagos y la gran devaluación del peso, el acceso a las finanzas extranjeras se ha vuelto menos urgente. La Argentina adopta un enfoque de línea dura contra los acreedores, lo que resulta en negociaciones prolongadas. Para 2010, el 92% de la deuda en incumplimiento de argentina ha sido reestructurada. Sin embargo, los litigios en curso por parte de los acreedores de holdout podrían conducir a un nuevo incumplimiento argentino en un futuro próximo.
Historia económica A principios del siglo XX, Argentina era uno de los países más ricos del mundo. Su PIB per cápita superó el PIB per cápita de países europeos como Francia y Alemania. Después de la Primera Guerra Mundial, sin embargo, Argentina entró en una fase de lento crecimiento económico. El país sufrió una mala formulación de políticas debido a un estancamiento político en curso y se vio afectado por términos comerciales adversos. El estallido de la crisis del petróleo en la década de 1970 fue el comienzo de un largo período de recesión económica, que culminó en la severa crisis de la deuda latinoamericana de la década de 1980. Como el gasto público no podía ser igualado por impuestos y endeudamiento de los mercados financieros, las autoridades pasaron a depender de la inflación para financiar los crecientes déficits. El resultado fue un fuerte aumento de la inflación.
Rodríguez Saa
1989 – 1997 Batalla contra la inflación Cuando la inflación alcanzó una tasa anual extrema del 3,080% en 1989, el apoyo político para hacer frente de una vez por todas a la alta inflación creció. Carlos Menem se convirtió en el nuevo presidente argentino en el mismo año e introdujo un conjunto de reformas económicas radicales.
En primer lugar, se adoptaron planes de estabilización económica y liberalización en consonancia con el Consenso de Washington. Entre otras cosas, las reformas incluyeron la privatización de las deficientes empresas de propiedad estatal, la desregulación de la economía, la reducción de los obstáculos al comercio y la reforma estatal. Con la aplicación de las reformas, Argentina obtuvo grandes elogios, especialmente del FMI. También en Wall Street, Argentina se había convertido en uno de los mercados emergentes más favoritos; el país fue capaz de pedir prestado relativamente barato en dólares estadounidenses y se convirtió en el mayor emisor de deuda de los mercados emergentes a finales de los años noventa. Esto hizo que el país dependiera cada vez más del capital extranjero.
En segundo lugar, se implementó un plan exitoso para contrarrestar la hiperinflación. El Plan de Convertibilidad de 1991, que fijó el peso argentino uno a uno al Dólar estadounidense, sentó las bases para la estabilización (temporal) del tipo de cambio. Bajo la junta monetaria, los argentinos ahora podrían convertir libremente sus pesos en dólares. A partir de entonces, los depósitos bancarios y los préstamos en dólares se generalizaron. Por último, la política fiscal expansiva tuvo que estimular la economía y ayudar a restablecer el crecimiento económico.
Después de la implementación de estas reformas, la economía argentina entró en un período de crecimiento económico entre 1991 y 1997. Sólo en 1995 el crecimiento de la producción fue negativo, debido a la llamada crisis del tequila en México. Sin embargo, el rápido retorno del alto crecimiento económico en 1996 sugirió que la economía argentina era lo suficientemente fuerte como para contrarrestar los shocks externos. Esto fortaleció aún más la confianza en las políticas implementadas, incluido el Plan de Convertibilidad.
1998 – 2001 Pérdida de competitividad El estallido de crisis monetarias en Asia, Rusia y Brasil aumenta los costos de endeudamiento para los mercados emergentes, incluida Argentina. Además, un cambio importante en la política cambiaria de Brasil tuvo un gran impacto en la economía argentina, ya que Brasil fue uno de los principales socios comerciales del país.
En 1998, el Brasil puso fin a su propia fijación al dólar estadounidense, lo que dio lugar a una fuerte depreciación del real. Esto ayudó a la economía brasileña a recuperarse, pero tuvo un gran impacto en la economía argentina, ya que redujo la competitividad de muchos productores argentinos. Mientras tanto, los precios de los productos agropecuarios argentinos cayeron. Todo esto condujo a una fuerte reducción de las exportaciones. Como resultado, el déficit por cuenta corriente de Argentina aumentó y el país entró en recesión en el otoño de 1998.
La Argentina mantuvo su situación, pero esto le dejó incapaz de responder a los crecientes problemas económicos, ya que no podía aplicar la política monetaria o cambiaria. De hecho, a medida que el dólar estadounidense se apreció y alcanzó su nivel más alto en 15 años, la fijación de la moneda se convirtió en aún más de una camisa de fuerza. Además, el hecho de que la fijación del tipo de cambio no estuviera respaldada por la flexibilidad de precios nominales y salarios redujo aún más los medios de la Argentina para hacer frente a la sobrevaluación monetaria y disminuyó la credibilidad del régimen de tipos de cambio fijo.
A medida que los inversionistas extranjeros perdieron su confianza en la economía argentina, el país se enfrentó a un fuerte aumento en los costos de endeudamiento. De esta manera, el país había perdido por completo su acceso a los mercados financieros internacionales en julio de 2001.
Menem
Las políticas fiscales argentinas también contribuyeron a la crisis. Para los países con un régimen de tipo de cambio fijo (en particular), es importante seguir políticas fiscales anticíclicas. Sin embargo, en Argentina la política fiscal fue procíclica durante el período de auge. El presidente De La Rúa, que sucedió a Menem en 1999, quiso hacer frente al déficit presupuestario resultante del 2,5% del PIB y además, prometió empezar a luchar contra la corrupción duradera. Según De La Rúa, reducir el déficit restablecería la confianza en las finanzas públicas, reduciría las tasas de interés y por lo tanto, devolvería el crecimiento económico. Sin embargo, los efectos de la política de De La Rúa fueron los opuestos, ya que el aumento impuesto de los tipos impositivos sólo redujo la demanda interna, alentó la corrupción y no condujo a la necesaria reducción del déficit fiscal. Además, parece difícil aplicar medidas de austeridad a nivel regional, ya que el gobierno central no pudo controlar el gasto de los gobiernos locales. Lo que siguió fueron los crecientes temores por la devaluación, que finalmente condujo a la implementación del Corralito en diciembre de 2001. En 1998, el sector bancario argentino ocupó el segundo lugar, después de Singapur, en la calificación Camelot para la regulación del sistema bancario, proporcionada por el Banco Mundial. La contracción de la economía, que comenzó en ese año, sin embargo, dio lugar a un aumento de los préstamos dudosos. Las reformas económicas de enero de 2002, incluyendo el abandono del Plan de Convertibilidad, la pesificación de los depósitos y préstamos bancarios a dos tipos de cambio diferentes y la congelación de premios para las empresas de servicios públicos, causaron una ola de impagos y problemas de liquidez Empresas argentinas. La tasa predeterminada de emisores calificados fue incluso tan alta como 60%. La aparente posición sólida del sector bancario argentino no podía impedir que el sector, incluidos los bancos nacionales y extranjeros, se viera afectado también por los acontecimientos. Entre otros, el mayor banco del sector privado de propiedad local de Argentina, Banco Galicia, y varios bancos extranjeros, como los bancos estadounidenses Bank of America, Citigroup, FleetBoston y J.P. Morgan Chase & Co sufrieron grandes pérdidas. Estas pérdidas fueron causadas principalmente por:
La quiebra de muchos de los deudores de los bancos; La pesificación, que convirtió los depósitos en dólares a pesos a una tasa de 1.40 pesos por dólar y préstamos sólo a una tasa de 1 peso por dólar; El incumplimiento soberano de USD 93.000 millones del 23 de diciembre de 2001.
La crisis económica argentina fue causada por la confluencia indeseable de varios acontecimientos económicos: una moneda dura, sobre valoración monetaria, rigideces económicas, política fiscal inapropiada, shocks externos, endeudamiento de moneda extranjera a gran escala seguido de una repentina parada de las entradas de capital y el apoyo duradero del FMI desempeñaron un papel importante en el curso de la crisis. Esto, junto con la agitación política y social que acompañó los acontecimientos, convirtió la crisis argentina en una de las crisis de mercados emergentes más graves de la historia. Como el crecimiento económico mundial a principios de la década de 2000 fue fuerte y los productores argentinos se beneficiaron de la fuerte depreciación de la moneda, la economía argentina pudo recuperarse con bastante rapidez. Por lo tanto, no se aplicaron reformas profundas.
Como el hombre es el único animal que tropieza con la misma piedra, 18 años después, Argentina ya esta inmersa en una nueva crisis casi letal.
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Durante la mayor parte de la década de 1990, Argentina superó a la mayoría de los demás países de América Latina en términos de crecimiento. Sin embargo, a finales de la década de 1990, la moneda dura de Argentina se acogió al dólar estadounidense, las políticas fiscales procíclicas y el endeudamiento externo extensivo dejaron al país incapaz de lidiar con una serie de shocks económicos. Esto condujo finalmente al estallido de una severa crisis monetaria, de deuda soberana y bancaria.
30 de noviembre de 2001 – Como resultado del aumento de las preocupaciones entre los argentinos sobre una devaluación del peso y un congelamiento de depósitos, las tasas de interés a un día suben considerablemente. Además, los diferenciales entre los bonos del Tesoro de los Estados Unidos y los bonos del gobierno argentino aumentan a 5.000 puntos básicos. Comienza una carrera bancaria.
1 de diciembre de 2001 – Con el fin de evitar un vaciamiento de los bancos, el Ministro de Economía Domingo Cavallo anuncia un congelamiento de los depósitos bancarios. La congelación de depósitos, popularmente llamada Corralito, demuestra que el Plan de Convertibilidad existente, que había acoplado el peso argentino al dólar estadounidense uno a uno desde 1991, es insostenible. La fundación del Plan de Convertibilidad, la posibilidad de convertir libremente pesos argentinos en dólares Estadounidenses, se ha vuelto insignificante, ya que los tenedores de depósitos ya no pueden acceder a sus ahorros. Esto causa malestar entre la población argentina y la gente comienza a demostrar; congelamientos similares impuestos en la década de 1980 habían privado a la población de los medios para proteger sus ahorros contra la alta inflación.
23 de diciembre de 2001 – El presidente Rodríguez Saá, que acaba de ser elegido por el Congreso argentino, anuncia el no pago de la deuda soberana argentina. Rodríguez Saá tendrá que renunciar un par de días después, aumentando aún más la inestabilidad política; hasta cuatro presidentes diferentes intentarán gobernar Argentina en diciembre de 2001, ninguno de ellos sin embargo logra permanecer en el cargo.
1 de enero de 2002 – El Congreso argentino elige a Eduardo Duhalde como nuevo presidente.
6 de enero de 2002 –La aplicación de la Ley de Emergencia Pública y Reforma del Régimen de Tipos de Cambio marca el final del Plan de Convertibilidad. Al principio, el peso se devaluó de 1 peso por dólar a 1,4 pesos por dólar. Más tarde, el tipo de cambio se convertirá en pleno flotante, lo que permite que el peso se deprecie aún más.
El impacto económico y social de la crisis es enorme. Si bien el crecimiento económico ya había sido negativo en todos los años desde 1998, la economía se contrae un 11% en 2002. En términos absolutos, el PIB per cápita en 2002 es sólo ligeramente superior a veinte años antes (véase la figura 2). Junto con la caída del PIB, la tasa de desempleo aumenta del 14,8 por ciento en 1998, a un máximo del 22,5 por ciento en 2001 (véase la figura 3). Como resultado del deterioro de la situación económica, la proporción de argentinos que viven por debajo del umbral de pobreza (nacional) aumenta considerablemente de un ya alto 25,9% en 1998 a 57,5% en 2002. En parte gracias a la fuerte depreciación del peso, la economía argentina comienza a recuperarse en el transcurso de 2002.
Cuando el FMI deja de conceder nuevos préstamos en diciembre de 2001, Argentina pierde plenamente su acceso a las finanzas extranjeras. Para recuperar el acceso a los mercados financieros internacionales que perdió antes de la crisis, el gobierno necesita reestructurar la deuda sobre la que incumplió. Sin embargo, a medida que Argentina registra grandes superávits en las cuentas fiscales y corrientes después de la cesación de pagos y la gran devaluación del peso, el acceso a las finanzas extranjeras se ha vuelto menos urgente. La Argentina adopta un enfoque de línea dura contra los acreedores, lo que resulta en negociaciones prolongadas. Para 2010, el 92% de la deuda en incumplimiento de argentina ha sido reestructurada. Sin embargo, los litigios en curso por parte de los acreedores de holdout podrían conducir a un nuevo incumplimiento argentino en un futuro próximo.
Historia económica
A principios del siglo XX, Argentina era uno de los países más ricos del mundo. Su PIB per cápita superó el PIB per cápita de países europeos como Francia y Alemania. Después de la Primera Guerra Mundial, sin embargo, Argentina entró en una fase de lento crecimiento económico. El país sufrió una mala formulación de políticas debido a un estancamiento político en curso y se vio afectado por términos comerciales adversos. El estallido de la crisis del petróleo en la década de 1970 fue el comienzo de un largo período de recesión económica, que culminó en la severa crisis de la deuda latinoamericana de la década de 1980. Como el gasto público no podía ser igualado por impuestos y endeudamiento de los mercados financieros, las autoridades pasaron a depender de la inflación para financiar los crecientes déficits. El resultado fue un fuerte aumento de la inflación.
1989 – 1997
Batalla contra la inflación
Cuando la inflación alcanzó una tasa anual extrema del 3,080% en 1989, el apoyo político para hacer frente de una vez por todas a la alta inflación creció. Carlos Menem se convirtió en el nuevo presidente argentino en el mismo año e introdujo un conjunto de reformas económicas radicales.
En primer lugar, se adoptaron planes de estabilización económica y liberalización en consonancia con el Consenso de Washington. Entre otras cosas, las reformas incluyeron la privatización de las deficientes empresas de propiedad estatal, la desregulación de la economía, la reducción de los obstáculos al comercio y la reforma estatal. Con la aplicación de las reformas, Argentina obtuvo grandes elogios, especialmente del FMI. También en Wall Street, Argentina se había convertido en uno de los mercados emergentes más favoritos; el país fue capaz de pedir prestado relativamente barato en dólares estadounidenses y se convirtió en el mayor emisor de deuda de los mercados emergentes a finales de los años noventa. Esto hizo que el país dependiera cada vez más del capital extranjero.
En segundo lugar, se implementó un plan exitoso para contrarrestar la hiperinflación. El Plan de Convertibilidad de 1991, que fijó el peso argentino uno a uno al Dólar estadounidense, sentó las bases para la estabilización (temporal) del tipo de cambio. Bajo la junta monetaria, los argentinos ahora podrían convertir libremente sus pesos en dólares. A partir de entonces, los depósitos bancarios y los préstamos en dólares se generalizaron. Por último, la política fiscal expansiva tuvo que estimular la economía y ayudar a restablecer el crecimiento económico.
Después de la implementación de estas reformas, la economía argentina entró en un período de crecimiento económico entre 1991 y 1997. Sólo en 1995 el crecimiento de la producción fue negativo, debido a la llamada crisis del tequila en México. Sin embargo, el rápido retorno del alto crecimiento económico en 1996 sugirió que la economía argentina era lo suficientemente fuerte como para contrarrestar los shocks externos. Esto fortaleció aún más la confianza en las políticas implementadas, incluido el Plan de Convertibilidad.
1998 – 2001
Pérdida de competitividad
El estallido de crisis monetarias en Asia, Rusia y Brasil aumenta los costos de endeudamiento para los mercados emergentes, incluida Argentina. Además, un cambio importante en la política cambiaria de Brasil tuvo un gran impacto en la economía argentina, ya que Brasil fue uno de los principales socios comerciales del país.
En 1998, el Brasil puso fin a su propia fijación al dólar estadounidense, lo que dio lugar a una fuerte depreciación del real. Esto ayudó a la economía brasileña a recuperarse, pero tuvo un gran impacto en la economía argentina, ya que redujo la competitividad de muchos productores argentinos. Mientras tanto, los precios de los productos agropecuarios argentinos cayeron. Todo esto condujo a una fuerte reducción de las exportaciones. Como resultado, el déficit por cuenta corriente de Argentina aumentó y el país entró en recesión en el otoño de 1998.
La Argentina mantuvo su situación, pero esto le dejó incapaz de responder a los crecientes problemas económicos, ya que no podía aplicar la política monetaria o cambiaria. De hecho, a medida que el dólar estadounidense se apreció y alcanzó su nivel más alto en 15 años, la fijación de la moneda se convirtió en aún más de una camisa de fuerza. Además, el hecho de que la fijación del tipo de cambio no estuviera respaldada por la flexibilidad de precios nominales y salarios redujo aún más los medios de la Argentina para hacer frente a la sobrevaluación monetaria y disminuyó la credibilidad del régimen de tipos de cambio fijo.
A medida que los inversionistas extranjeros perdieron su confianza en la economía argentina, el país se enfrentó a un fuerte aumento en los costos de endeudamiento. De esta manera, el país había perdido por completo su acceso a los mercados financieros internacionales en julio de 2001.
Las políticas fiscales argentinas también contribuyeron a la crisis. Para los países con un régimen de tipo de cambio fijo (en particular), es importante seguir políticas fiscales anticíclicas. Sin embargo, en Argentina la política fiscal fue procíclica durante el período de auge. El presidente De La Rúa, que sucedió a Menem en 1999, quiso hacer frente al déficit presupuestario resultante del 2,5% del PIB y además, prometió empezar a luchar contra la corrupción duradera. Según De La Rúa, reducir el déficit restablecería la confianza en las finanzas públicas, reduciría las tasas de interés y por lo tanto, devolvería el crecimiento económico. Sin embargo, los efectos de la política de De La Rúa fueron los opuestos, ya que el aumento impuesto de los tipos impositivos sólo redujo la demanda interna, alentó la corrupción y no condujo a la necesaria reducción del déficit fiscal. Además, parece difícil aplicar medidas de austeridad a nivel regional, ya que el gobierno central no pudo controlar el gasto de los gobiernos locales. Lo que siguió fueron los crecientes temores por la devaluación, que finalmente condujo a la implementación del Corralito en diciembre de 2001.
En 1998, el sector bancario argentino ocupó el segundo lugar, después de Singapur, en la calificación Camelot para la regulación del sistema bancario, proporcionada por el Banco Mundial. La contracción de la economía, que comenzó en ese año, sin embargo, dio lugar a un aumento de los préstamos dudosos. Las reformas económicas de enero de 2002, incluyendo el abandono del Plan de Convertibilidad, la pesificación de los depósitos y préstamos bancarios a dos tipos de cambio diferentes y la congelación de premios para las empresas de servicios públicos, causaron una ola de impagos y problemas de liquidez Empresas argentinas. La tasa predeterminada de emisores calificados fue incluso tan alta como 60%. La aparente posición sólida del sector bancario argentino no podía impedir que el sector, incluidos los bancos nacionales y extranjeros, se viera afectado también por los acontecimientos. Entre otros, el mayor banco del sector privado de propiedad local de Argentina, Banco Galicia, y varios bancos extranjeros, como los bancos estadounidenses Bank of America, Citigroup, FleetBoston y J.P. Morgan Chase & Co sufrieron grandes pérdidas. Estas pérdidas fueron causadas principalmente por:
La quiebra de muchos de los deudores de los bancos; La pesificación, que convirtió los depósitos en dólares a pesos a una tasa de 1.40 pesos por dólar y préstamos sólo a una tasa de 1 peso por dólar; El incumplimiento soberano de USD 93.000 millones del 23 de diciembre de 2001.
La crisis económica argentina fue causada por la confluencia indeseable de varios acontecimientos económicos: una moneda dura, sobre valoración monetaria, rigideces económicas, política fiscal inapropiada, shocks externos, endeudamiento de moneda extranjera a gran escala seguido de una repentina parada de las entradas de capital y el apoyo duradero del FMI desempeñaron un papel importante en el curso de la crisis. Esto, junto con la agitación política y social que acompañó los acontecimientos, convirtió la crisis argentina en una de las crisis de mercados emergentes más graves de la historia. Como el crecimiento económico mundial a principios de la década de 2000 fue fuerte y los productores argentinos se beneficiaron de la fuerte depreciación de la moneda, la economía argentina pudo recuperarse con bastante rapidez. Por lo tanto, no se aplicaron reformas profundas.
Como el hombre es el único animal que tropieza con la misma piedra, 18 años después, Argentina ya esta inmersa en una nueva crisis casi letal.
PrisioneroEnArgentina.com
Diciembre 3, 2019