♠

La economía de Estados Unidos se ha desempeñado mucho mejor que la de muchos de sus pares durante este año horrible. El Fondo Monetario Internacional espera que la economía de Estados Unidos se contraiga un 4,4 por ciento en 2020, frente al 5,3 por ciento en Japón, el 6 por ciento en Alemania, el 7,1 por ciento en Canadá y casi el 10 por ciento tanto en el Reino Unido como en Francia.

Este hecho no es el resultado de que Estados Unidos administre su respuesta de salud pública mejor que esos países, lo que le permite reabrir antes del bloqueo y que el consumo repunte. De hecho, muchas de esas naciones pares han tenido resultados significativamente mejores, según lo medido por el número de casos de COVID-19, las hospitalizaciones y las tasas de mortalidad. Tampoco es el resultado de que Estados Unidos conserve más empleos. La tasa de desempleo es mucho más alta aquí que en Japón, Alemania o el Reino Unido.

Estados Unidos debe su buena fortuna macroeconómica a que Washington se esforzó por lograr un estímulo gigantesco y exitoso en la primavera, una victoria política del Congreso y la administración saliente de Trump.

Estados Unidos entró en la recesión del coronavirus con algunas ventajas estructurales, incluida una economía muy diversificada. Los países que dependen de una sola industria muy afectada —España del turismo, por ejemplo— han tendido a flaquear independientemente de su salud o respuesta macroeconómica. Estados Unidos también tiene suerte de no tener que depender de las exportaciones para crecer. Los datos del Banco Mundial muestran que las ventas al exterior representan el 12 por ciento de nuestro producto interno bruto, en comparación con el 18 por ciento en Japón, el 32 por ciento en Canadá y el 47 por ciento en Alemania. Esto significa que el colapso del comercio mundial durante la pandemia ha afectado a otros países mucho más que a EE. UU.

Otra ventaja estructural es que Washington imprime la moneda de reserva mundial, lo que significa que tiende a absorber los flujos de capital globales cuando la incertidumbre es alta, “como en una pandemia”, me dijo Mark Zandi de Moody’s Analytics. Eso eleva los valores de los activos estadounidenses y reduce los costos de los préstamos estadounidenses. El mercado laboral estadounidense también es más flexible que el de otros países, señaló Zandi. “Los estadounidenses están más dispuestos a adoptar nuevas tecnologías, a buscar un trabajo y [a] hacer grandes cambios en la forma en que viven y trabajan”. Eso facilita la absorción de choques grandes y extraños.

Estados Unidos ha sido mejor no solo en forma sino también en función, con respecto a la lucha contra las consecuencias económicas de la pandemia. Ha tenido la mejor política monetaria de su clase: esta primavera, la Reserva Federal, la institución tecnocrática más capaz del país, calmó los mercados financieros con una sopa de letras de programas especiales mientras bajaba las tasas de interés a cero e inundaba los mercados con efectivo.

Sin embargo, es improbable que Washington se haya distinguido verdaderamente con la política fiscal, al menos a principios de año. Estados Unidos tiene menos redes de seguridad disponibles para las personas, más tacañas, más complicadas y más condicionadas que muchas otras economías avanzadas: “estabilizadores automáticos” menos generosos, en términos económicos. Pero cuando llegó el COVID-19, los demócratas del Congreso negociaron una serie de estabilizadores temporales enormes y altamente efectivos con los republicanos que estaban listos para ir a lo grande, entre ellos el secretario del Tesoro, Steven Mnuchin. En la Ley CARES de $ 2.2 billones, el Congreso otorgó préstamos condonables a pequeñas empresas; envió cheques de $ 1,200 a la mayoría de los estadounidenses; agregaron trabajadores por encargo al sistema de seguro de desempleo; y poner un recargo semanal de $ 600 en los cheques de desempleo.

“Nunca habíamos visto una cantidad tan rápida y masiva de estímulo distribuida por el Congreso, nunca”, me dijo Gregory Daco, economista de la firma internacional de pronósticos Oxford Economics. “Compárelo con lo que sucedió en la crisis financiera mundial” que precipitó la Gran Recesión en 2007. “Se tardó tres veces más en obtener un paquete de estímulo de la mitad del tamaño”. De hecho, EE. UU. Brindó apoyo fiscal equivalente a aproximadamente el 12 por ciento de su PIB, según muestran los datos de Moody’s Analytics, un tercio más que Alemania y el doble que el Reino Unido. Aparte de Australia, ningún país grande y rico hizo más para apoyar su economía. .

La inversión dio sus frutos. Estados Unidos aumentó los ingresos de millones de familias de bajos ingresos durante la primavera y el verano, y aumentó la cantidad de dinero en los bolsillos estadounidenses en general. Esto significó que, si bien la economía experimentó una contracción aguda y miserable, cuando las empresas cerraron, el comercio se detuvo y el miedo se apoderó de ella, se ha recuperado mejor que muchos de sus pares. El Reino Unido, Alemania, Canadá y Francia están empeorando, en algunos casos mucho peor, en términos de producción.

Sin embargo, Estados Unidos no es exactamente la Estrella del Norte que lidera al mundo para salir de la muerte, la destrucción y la devastación de 2020. A algunos países pares les fue mejor en términos macroeconómicos: países que no estropearon sus respuestas de salud pública y lograron sumar buenas cantidades. de estímulo según sea necesario, también. Australia, Corea del Sur y Taiwán han salvado vidas, trabajos y producción, todos juntos.

Además, Washington reforzó la producción sin apuntalar el empleo, un legado de política incómoda para los 10 millones de estadounidenses que tenían trabajo hace un año y no lo tienen hoy. El Programa de Protección de Cheques de Pago creado en la Ley CARES ayudó a muchas pequeñas empresas a mantener a los empleados en sus libros en los primeros días de la pandemia. Pero muchas pequeñas empresas están enfermas ahora; la industria de la hospitalidad ha sido diezmada; y los gobiernos estatales y locales están despidiendo trabajadores. Otros países optaron por subsidiar directamente el empleo, pagando a las empresas para mantener a los trabajadores en los libros, aunque a menudo con salarios más bajos.

La fuerte cifra del PIB de Estados Unidos también enmascara la brutal desigualdad de la recesión. Los trabajadores jóvenes y los trabajadores con salarios bajos se han visto particularmente afectados, lo que significa que a las personas menos capaces de soportar cualquier dolor financiero se les pide que carguen con la mayor parte, especialmente desde que terminó el bono inicial del seguro de desempleo federal. La decisión en muchos estados de no abrir las escuelas públicas para la instrucción en persona también ha perjudicado a los padres, especialmente a las mujeres, cientos de miles de los cuales han abandonado la fuerza laboral para supervisar el aprendizaje en línea de sus hijos. “Las madres trabajadoras y las madres solteras están pasando un momento miserable en esta recuperación”, me dijo Michelle Holder, economista del John Jay College of Criminal Justice de la City University of New York. También señaló que la recesión ha amplificado las profundas disparidades raciales, con una gran proporción de trabajadores negros y latinos que pierden sus trabajos y muchos abandonan la fuerza laboral por completo.

El éxito relativo del PIB de Estados Unidos tampoco podría durar mucho más. El país se enfrenta no solo a una recuperación lenta, sino también a un posible retroceso. Las moratorias de desalojo y los aplazamientos de pagos de préstamos estudiantiles terminan el 31 de diciembre. La Reserva Federal está en una disputa pública con el Departamento del Tesoro, que está tratando de terminar y reclamar el financiamiento de algunos de los programas de apoyo especial de la Fed. Los beneficios económicos de los $ 1,200 en dinero para helicópteros y los $ 600 adicionales en cheques de desempleo también se están desvaneciendo. El uso de tarjetas de crédito y débito está disminuyendo. Las reservas de restaurantes han bajado. Las medidas de movilidad de los consumidores, como las encuestas de kilómetros recorridos y vuelos realizados, están cayendo. Los despidos están aumentando y las reclamaciones de seguro de desempleo se estancan por encima de 1 millón por semana.

La situación se vuelve aún más peligrosa por la intensificación de la pandemia. “Estamos en una fase exponencial aterradora del virus”, dijo Daco. “Eso significa más hospitalizaciones, más muertes, más restricciones en la actividad, más miedo y, por lo tanto, menos gasto de los consumidores, menos inversión empresarial y una desaceleración de la actividad económica”. Cualquier ventaja que tuviera Estados Unidos está disminuyendo. “Estamos ante una recesión de doble caída y profundas cicatrices” si el Congreso no hace nada, dice Diane Swonk, economista en jefe de Grant Thornton, una firma de contabilidad y asesoría.

Estados Unidos sigue ganando la recuperación global, al menos en términos de PIB. Pero el Congreso parece no estar interesado en repetir su éxito primaveral. Los republicanos están negociando por un estímulo insuficiente, y los demócratas esperan uno más grande que quizás nunca se materialice. Y ni siquiera el despliegue generalizado de una vacuna en 2021 hará que los trabajadores vuelvan a estar completos.

 

---

PrisioneroEnArgentina.com

Diciembre 2, 2020

---