¿Qué es el techo de la deuda de Estados Unidos de todos modos?

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El techo de la deuda o el límite de la deuda es la cantidad que los EE. UU. pueden pedir prestada. El país tiene un déficit, gasta más de lo que ingresa, por lo que necesita ese dinero prestado para seguir pagando sus cuentas. Es un poco como un límite en una tarjeta de crédito. Los legisladores en Washington deben aprobar cualquier aumento al límite. Con un gobierno dividido, está resultando difícil encontrar un consenso.

En este momento, el límite de la deuda está fijado en poco más de 31 billones de dólares, un punto que Estados Unidos cruzó en enero. Desde entonces, el Tesoro ha estado utilizando las llamadas medidas extraordinarias para mover dinero y cumplir con sus obligaciones. Pero el tiempo se está acabando. Yellen dice que el Tesoro podría agotar estas medidas a principios de junio.

El techo de la deuda se estableció hace más de 100 años. Según el Servicio de Investigación del Congreso, se ha planteado más de 100 veces desde entonces. De hecho, el Congreso siempre ha aumentado el límite cuando ha sido necesario: no tendría precedentes si no eleva el techo de la deuda a tiempo. Lo más cerca que hemos llegado al borde en el pasado fue en 2011 cuando, según Vox, EE. UU. estuvo dentro de las 72 horas del incumplimiento de pago de su deuda.

Sin entrar en política, nadie quiere chocar el auto, pero se está llevando a cabo una política arriesgada. Para los inversores, una dificultad es que cuanto más se acerque al borde, más pánico habrá y más confianza se erosionará. En 2011, cuando EE. UU. estuvo peligrosamente cerca del incumplimiento, Standard & Poor’s rebajó la calificación crediticia de Estados Unidos. El mercado de valores cayó drásticamente, aunque volvió a subir a finales de año.

¿Cómo afectaría a las inversiones un incumplimiento de la deuda real? Hay un par de escenarios diferentes en términos de incumplimiento. Una breve, en la que digamos que EE. UU. supera el techo de la deuda y los legisladores resuelven rápidamente la situación. O uno prolongado, que los analistas de la Casa Blanca advierten que podría desencadenar un fuerte declive similar a la Gran Depresión. En el caso de un incumplimiento prolongado, se estima una caída del 45% en las valoraciones de las acciones. Hay que tener en cuenta que esta cifra proviene de un grupo de personas que quieren que la situación del techo de la deuda se resuelva lo antes posible. Aun así, la perspectiva de que su cuenta de inversión o fondo de jubilación pierda casi la mitad de su valor es bastante grave.

Una nota de investigación reciente de UBS describió un incumplimiento absoluto como un “evento disruptivo que podría provocar una fuerte liquidación en los precios de las acciones”. Sin embargo, dice que es difícil saber qué tan malo será porque esto nunca había sucedido antes. “Debido a que un incumplimiento no tendría precedentes, la magnitud de la caída del mercado es difícil de estimar, pero esperamos que sea muy significativa”, continuaron los autores del informe.

Ya estamos viendo el efecto en las letras del Tesoro, que generalmente se consideran una inversión segura. Los mercados de bonos también sufrirían. De hecho, incluso sin un incumplimiento, si la incertidumbre hace que las agencias de calificación crediticia rebajen la calificación de EE. UU., afectaría el valor de todas las inversiones respaldadas por el gobierno.

¿Por qué los mercados bursátiles no se están derrumbando ya? Hay dos razones para la “calma relativa” en el mercado de valores. “Una es que los analistas y los inversionistas creen en general que prevalecerá la cabeza fría. ¿La otra? Así como no es posible estar un poco embarazada, ‘es difícil ponerle precio a un poco de incumplimiento'”.

¿Cómo pueden reaccionar los inversores ante todo esto? Ante una caída potencial tan dramática en el valor de su cartera, la tentación de vender es comprensible. Pero este puede no ser el mejor movimiento. ¿Qué sucede si vende hoy y los políticos acuerdan elevar el techo de la deuda mañana, lo que hace que los precios se disparen en un repunte de alivio? Tener un fondo de emergencia y una cartera diversificada ayuda, pero es difícil mitigar el riesgo de un evento poco probable pero potencialmente catastrófico.

Es bueno estar al tanto del debate sobre el techo de la deuda, pero hay que tratar de no tomar decisiones de inversión de pánico, ya que rara vez resultan bien. Como inversionista de compra y retención, vale la pena recordar que el mercado de valores finalmente se recuperó después de la caída de 2011. De hecho, más del 40% de los asesores financieros encuestados dijeron que superarlo puede ser la mejor manera de avanzar.

 


PrisioneroEnArgentina.com

Mayo 26, 2023


 

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