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Argentina atraviesa una de las etapas más decisivas de su historia económica reciente. Después de décadas de inflación, endeudamiento, déficit fiscal, pérdida del poder adquisitivo y frecuentes crisis cambiarias, el gobierno de Javier Milei intenta cambiar radicalmente el modelo económico. El resultado hasta ahora es contradictorio: algunos de los principales desequilibrios macroeconómicos han mejorado notablemente, pero millones de argentinos todavía sienten que la recuperación no llegó plenamente a sus hogares.

La crisis argentina, por lo tanto, no puede explicarse únicamente por Milei. Es el resultado de problemas acumulados durante décadas. Pero tampoco puede ignorarse que el programa aplicado desde diciembre de 2023 modificó profundamente la economía y generó nuevos costos sociales y políticos.

Una crisis que viene de lejos

Argentina no comenzó su actual crisis en 2023. Durante décadas, el país alternó períodos de crecimiento con crisis de deuda, devaluaciones, inflación y fuertes intervenciones estatales.

Uno de los problemas fundamentales fue la incapacidad de mantener las cuentas públicas equilibradas. Cuando el Estado gastaba más de lo que recaudaba, recurría al endeudamiento o a la emisión monetaria. Con el tiempo, esto contribuyó a una inflación cada vez más elevada y a una pérdida de confianza en el peso.

El resultado fue una economía acostumbrada a pensar en dólares. Muchos argentinos ahorran en moneda estadounidense, los precios de determinados bienes se relacionan con el dólar y las crisis cambiarias se convierten rápidamente en crisis políticas.

Cuando Milei asumió la presidencia, la situación era especialmente grave. La inflación anual había superado el 200%, la economía estaba en recesión y la pobreza había superado el 50%, según el Fondo Monetario Internacional.

El shock de Milei

Milei llegó al poder prometiendo terminar con lo que calificaba como décadas de populismo, déficit y expansión del Estado.

Su estrategia tuvo como principal objetivo recuperar el equilibrio fiscal. El Gobierno redujo fuertemente el gasto público, disminuyó subsidios, frenó transferencias y aplicó una política monetaria mucho más restrictiva.

La consecuencia más visible fue una caída extraordinaria de la inflación.

Según el Banco Mundial, la inflación mensual, que había llegado a superar el 20%, bajó hacia aproximadamente 2,5%-3% mensual. El FMI señaló que la inflación anual había caído desde más del 200% a fines de 2023 hasta alrededor del 30% en 2026.

Esto constituye un cambio enorme.

Pero reducir la inflación no significa automáticamente que los argentinos sean ricos. Significa, fundamentalmente, que los precios aumentan a una velocidad mucho menor.

Una familia que durante años perdió capacidad de compra puede continuar teniendo dificultades aunque la inflación disminuya.

El gran éxito: el equilibrio fiscal

Uno de los resultados más importantes del programa Milei fue el equilibrio de las cuentas públicas.

Argentina consiguió dos años consecutivos de superávit primario, algo que no ocurría desde hacía aproximadamente quince años. En 2025, el superávit primario alcanzó alrededor del 1,4% del PIB y el resultado fiscal global fue positivo en aproximadamente 0,2% del PIB.

Este cambio es fundamental porque un país que gasta permanentemente más de lo que recauda termina enfrentando una de tres alternativas: endeudarse, aumentar impuestos o emitir dinero.

Las tres tienen límites.

El problema es que conseguir equilibrio fiscal mediante un ajuste rápido tiene consecuencias sociales. Menos gasto público puede significar menos subsidios, menor actividad en determinados sectores y mayores dificultades para quienes dependen del Estado.

Por eso, el desafío actual es convertir el ajuste de emergencia en un sistema fiscal sostenible y políticamente aceptable.

La otra cara: salarios, empleo y deuda familiar

La macroeconomía puede mejorar mientras la vida cotidiana continúa siendo difícil.

El FMI informó que el crecimiento de la actividad y del empleo se desaceleró desde mediados de 2025. El desempleo llegó al 7,5% a finales de ese año, aproximadamente un punto más que un año antes, mientras aumentaban la informalidad y la desaceleración de los salarios reales.

Además, existe un problema creciente de endeudamiento de las familias.

Según un informe del Financial Times publicado en agosto de 2026, alrededor de 5,8 millones de argentinos —casi un tercio de los prestatarios— estaban atrasados en sus pagos. El problema refleja que muchas familias recurrieron al crédito para mantener su nivel de vida mientras sus ingresos no crecían al mismo ritmo que sus gastos.

Esta situación explica parte de la contradicción argentina: los indicadores macroeconómicos pueden mostrar una mejora considerable y, simultáneamente, muchas personas pueden sentirse económicamente peor.

¿Está Argentina saliendo de la crisis?

La respuesta más razonable es: Argentina está intentando salir, pero todavía no ha salido completamente.

El Banco Mundial estima que la economía creció 4,4% en 2025 y proyecta un crecimiento de aproximadamente 3,6% para 2026. El organismo atribuye parte de esta recuperación a la estabilidad macroeconómica, la inversión energética y el buen desempeño del sector agroindustrial.

El FMI también considera que el cambio es importante. Destaca la reducción de la inflación, los superávits fiscales, la recuperación de reservas y el regreso gradual de la inversión.

Pero existen riesgos.

Una encuesta de analistas difundida por Reuters en agosto de 2026 redujo la previsión de crecimiento argentino para este año al 2,7%, mientras proyectó una inflación cercana al 29,8% para diciembre.

Es decir, la recuperación existe, pero no está garantizado que sea rápida ni que beneficie de la misma manera a toda la población.

Vaca Muerta y las oportunidades

Argentina posee una ventaja que pocos países pueden ignorar: enormes recursos naturales.

Vaca Muerta puede transformar al país en un importante exportador de petróleo y gas. La agricultura continúa siendo uno de los grandes motores de generación de divisas. El litio ofrece posibilidades importantes y existen oportunidades en minería, energía renovable, tecnología y servicios profesionales.

El desafío consiste en no repetir un viejo error argentino: exportar materias primas sin construir alrededor de ellas una economía industrial y tecnológica suficientemente desarrollada.

Argentina necesita transformar recursos naturales en inversión, empleo, infraestructura, conocimiento y exportaciones con mayor valor agregado.

El problema político

Ninguna reforma económica argentina puede durar si cada cambio de gobierno significa comenzar nuevamente desde cero.

Este probablemente sea el mayor desafío del país.

Argentina necesita construir consensos mínimos sobre cuestiones fundamentales: equilibrio fiscal, independencia del Banco Central, estabilidad monetaria, seguridad jurídica, apertura comercial razonable, educación, infraestructura y reglas previsibles para la inversión.

No significa que todos los partidos tengan que pensar igual.

Significa aceptar que algunas reglas fundamentales no pueden modificarse completamente cada cuatro años.

La pobreza: el verdadero examen

El éxito definitivo de cualquier programa económico no debería medirse solamente por el superávit fiscal o el precio del dólar.

Debe medirse por la capacidad de una familia para comprar alimentos, pagar el alquiler, educar a sus hijos, conseguir empleo y ahorrar.

El FMI señala que la pobreza cayó desde niveles superiores al 50% hasta menos del 30% en los datos más recientes disponibles, una mejora muy significativa.

Pero todavía existe una enorme cantidad de argentinos vulnerables.

La Argentina que salga de la crisis no puede limitarse a tener inflación baja. Necesita crear millones de empleos formales y productivos.

El futuro

La Argentina tiene una oportunidad que no debería desperdiciar.

Posee alimentos, energía, minerales estratégicos, recursos naturales, universidades, científicos, emprendedores y una población con una enorme capacidad de adaptación.

El problema histórico no fue la ausencia de recursos. Fue la dificultad para convertir esos recursos en un proyecto estable de desarrollo.

Milei ha conseguido algo que parecía muy difícil: modificar rápidamente algunos de los principales desequilibrios macroeconómicos. Pero ahora comienza una etapa todavía más complicada.

Hay que transformar la estabilización en crecimiento permanente.

Hay que convertir el superávit fiscal en infraestructura.

Hay que convertir Vaca Muerta en empleos y dólares.

Hay que convertir el litio en industria.

Hay que convertir las universidades en innovación.

Hay que convertir el campo en una plataforma exportadora todavía más sofisticada.

Y, sobre todo, hay que conseguir que la estabilidad económica sobreviva a los gobiernos.

Una oportunidad histórica

Argentina no necesita otro milagro.

Necesita veinte años de normalidad.

Si consigue mantener inflación relativamente baja, equilibrio fiscal, reglas estables, inversión, crecimiento de las exportaciones y una mejora sostenida de la productividad, puede comenzar a abandonar definitivamente el ciclo de crisis que la acompañó durante generaciones.

El peligro es volver al pasado.

El verdadero éxito no será que Milei pueda demostrar que tenía razón. Tampoco que la oposición pueda demostrar que Milei estaba equivocado.

El éxito será que dentro de diez años un argentino joven pueda mirar hacia atrás y decir que la época de inflación permanente, devaluaciones y crisis dejó de ser la característica principal de su país.

La crisis argentina todavía no terminó. Pero, por primera vez en mucho tiempo, existe una posibilidad concreta de que Argentina esté construyendo las condiciones para dejarla atrás.

 

PrisioneroEnArgentina.com

Setiembre 19, 2026